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2025년 3월 31일, 공매도 전면 재개와 함께 금융당국은 시장의 급격한 하락을 방지하기 위한 안전장치로 공매도 과열종목 지정제도를 한시적으로 완화해 운영 중이다.
적용 기간: 2025년 3월 31일 ~ 5월 31일
지정 조건: 공매도 대금 증가 + 주가 하락 + 비중 기준 (완화 적용 중)
그렇다면 실제로 이 제도가 효과가 있었을까? 이번 글에서는 실 데이터를 통해 공매도 과열종목 지정 → 주가 흐름을 분석하고 제도의 실효성과 향후 개선점까지 짚어본다.
공매도가 급증한 종목을 익일 하루 동안 공매도 금지하는 제도다. 2025년 4~5월엔 다음과 같이 기준이 완화되었다.
위 세 조건을 모두 충족하면 다음 날 공매도 금지 → 매도세 단기 제어, 반등 기회 제공이 목표
한국거래소는 2025년 4월 1일, 아래 7개 종목을 공매도 과열종목으로 지정했다. 해당 종목들은 다음 날인 4월 2일 하루 동안 공매도가 금지되었으며, 일부는 주가 급락으로 인해 추가 연장 지정되기도 했다.
해석:
- 태성은 2일 연속 공매도 금지 (추가 지정)
- 일부 종목은 지정 당일 단기 반등 성공
- 그러나 상승폭은 제한적이며, 지정 효과는 단기적임
긍정적 효과
제한점
특히 '뉴스 없는 하락'이 아닌, 실적 악화·가치 하락 종목은 반등도 약함
‘과열종목’은 반등보다 ‘패턴 반복’을 노리는 전략이 더 유효함
공매도 과열종목 지정제도는 공매도 장세에서 유일한 단기 안정 장치다. 하지만 '완벽한 상승 유도 장치'는 아니며, 숏세력의 압력을 하루 늦출 뿐인 경우도 많다.
그래서 투자자에게 중요한 건 제도 그 자체보다도 데이터 기반의 선제적 대응이다.
이 3가지를 기준으로 공매도 장세에서 안정적으로 대응하자.